La forte croissance des dépenses de consommation et la remontée du taux d’inflation en avril pour la première fois en dix mois a convaincu la Banque du Canada de reprendre la remontée des taux d’intérêt interrompue en janvier.

C’est ce que révèle le compte-rendu des délibérations du conseil de direction de la banque centrale du 7 juin dernier, qui ont mené à la hausse de 4,50 % à 4,75 % du taux directeur.

« Une autre hausse de taux s’imposait », ont conclu les membres du comité de direction, qui avaient déjà jonglé à augmenter le taux directeur lors de leur décision précédente d’avril et qui avaient choisi d’attendre.

La Banque du Canada, qui s’attendait à une croissance économique de 2,3 % au premier trimestre, a été surprise par la croissance de 3,1 % qui a été enregistrée. Malgré les hausses successives des taux d’intérêt, les dépenses de consommation ont augmenté de 5,8 %, pendant cette période, stimulées non seulement par les services, mais aussi par les biens sensibles aux taux d’intérêt, comme les automobiles, l’ameublement et d’autres articles ménagers.

La banque centrale s’attendait également à ce que l’inflation mesurée par l’Indice des prix à la consommation continue de baisser, alors que le taux a augmenté, passant de 4,3 % en mars à 4,4 % en avril.

« Il faudra probablement plus de temps que prévu avant que l’offre et la demande se rééquilibrent », estime maintenant la banque centrale, qui maintient toutefois sa prévision de voir l’inflation diminuer à 3 % cet été.

Dans son communiqué annonçant que la pause était terminée et que le taux directeur passerait de 4,5 % à 4,75 %, la Banque du Canada s’est inquiétée de la possibilité « que l’inflation reste coincée nettement au-dessus de la cible de 2 % ».

Les autorités monétaires évaluent maintenant la possibilité de procéder à une autre hausse du taux directeur le 12 juillet prochain. D’ici là, elle aura eu une nouvelle lecture du taux d’inflation (mai) et un nouveau bilan du marché du travail (juin).

L’économie canadienne continue de donner des signaux contradictoires sur son état de santé. Le marché du travail a semblé ralentir en mai et le taux de chômage a légèrement augmenté, de 5 % à 5,2 %.

Aujourd’hui (mercredi), Statistique Canada rapporte que les ventes au détail restent vigoureuses et ont bondi de 1,1 % en avril, après deux baisses mensuelles consécutives. « Les données du commerce de détail d’aujourd’hui ne font que renforcer notre prévision d’une nouvelle hausse de 25 points de base du taux directeur en juillet », estiment les économistes de Desjardins.